Опционные соглашения в теории и практике

762
Конструкции ГК об опционных соглашениях позволяют сторонам сделки строить отношения на основе принципа единства или принципа разделения.

В 2015 г. в ходе изменений I части ГК РФ были введены, в том числе, статьи 429.2 и 429.3 об опционных соглашениях. До введения в ГК РФ статей об опционах в российском законодательстве уже имелось понятие «опционный договор», которое по своему содержанию ближе к составу ст. 429.3 ГК РФ, нежели к ст. 429.2 ГК РФ. Так, ранее определение опционного договора было дано Центральным Банком:

«Опционным договором признается: договор, предусматривающий обязанность стороны договора в случае предъявления требования другой стороной периодически и (или) единовременно уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен (значений) базисного актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным активом» (п. 2 Указания Центрального Банка от 16.02.2015 № 3565-У «О видах производных финансовых инструментов»).

Опционные соглашения в бизнесе

Опционы (опционные договоры) широко применяются в коммерческой практике. Одна из основных целей их использования — это страхование риска повышения или снижения стоимости базисного актива. Например, лицо, желающее приобрести недвижимость в будущем, может заключить опцион (опционный договор) на покупку недвижимости по фиксированной цене (если размер опционной премии невысок по сравнению с потенциальной выгодой, которую можно получить в будущем в случае существенного роста цен на такую недвижимость).

Еще одной целью заключения опционов и опционных договоров могут быть спекуляции на рынке, связанные со скачкообразным изменением цен на базисный актив. Опционы могут заключаться также для целей финансирования компаний (например, получение кредитов взамен на предоставление банку опциона на покупку новых выпусков акций), стимулирования менеджмента (предоставление руководящему персоналу опциона на покупку акций компании при условии роста финансовых показателей).

Широкое распространение опционы и опционные договоры получили в сфере разработки и продажи новых технологий (например, самолетов). Лицо заключает опционное соглашение с разработчиком, по которому приобретает опцион на покупку технологий по определенной цене в будущем. При этом такое лицо получает коммерческую выгоду от того, что оно заранее получает право приобретения технологии приоритетно по отношению к конкурентам, а разработчик получает дополнительные средства для инвестирования в разработку технологии (выплачиваемые ему в виде опционной премии) (о применении опционных конструкций см. в Casper Matthias. Der Optionsvertrag. Jus Privatum, 2005. Mohr Siebeck Thübingen. C. 10—24.).

Опционные соглашения в корпоративных отношениях

Также опционы повсеместно используются в корпоративных отношениях. Это опцион на продажу («put») — предоставляет акционеру (участнику) право продать акции (доли) другому участнику в случае наступления определенных обстоятельств. И опцион на покупку («call») — предоставляет акционеру (участнику) право купить акции (доли) у другого акционера (участника) в случае наступления определенных обстоятельств. Широко распространены опционные соглашения и на рынке энергоресурсов и электроэнергетики.

Опционные соглашения известны большинству развитых правовых систем. В частности, в США под опционом (опционным договором) понимается «обещание, которое удовлетворяет условиям для возникновения договора и ограничивает право лица, давшего обещание, отозвать оферту» (см. Restatement (Second) of Contracts § 25 (1981)).

Теория единства и теория разделения опционного соглашения

В немецком праве существуют различные научные обоснования опционного соглашения, которые в основном можно разбить на две теории: теория единства и теория разделения опционного соглашения. В целом, сторонники теории единства полагают, что опционное соглашение представляет собой основной договор, исполнение которого обусловлено выбором одной из сторон. Иногда говорят о том, что такая сторона приобретает «секундарное» право. Секундарное потому, что оно способно в одностороннем порядке породить другое право.

Сторонники теории разделения считают, что опционное соглашение состоит из двух договоров: собственно сам договор об опционе и основной договор. При этом технически сначала заключается договор об опционе и одновременно или практически одновременно одна из сторон выдает безотзывную оферту на заключение основного договора (такой договор и оферта могут содержаться в едином документе). А впоследствии другая сторона получает выбор: акцептовать такую оферту или нет, то есть заключить основной договор или нет (Casper Matthias. Оp. cit. C. 43—49).

Можно говорить о том, что изменения, внесенные в ГК РФ, позволяют сторонам структурировать отношения, связанные с необходимостью предоставления опциона одной из них, по одной из двух моделей, которые ранее были разработаны в немецкой юриспруденции.

Читайте об этом

Читайте также



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Академия юриста компании


Самое выгодное предложение

Смотрите полезные юридические видеолекции

Смотреть видеолекции

Cтать постоян­ным читателем журнала!

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией


Опрос

Сколько судов у вас в год?

  • Ни одного 5.61%
  • До 10 21.5%
  • 10-50 39.25%
  • Больше 50 33.64%
Другие опросы

Рассылка



Вас заинтересует

© Актион кадры и право, Медиагруппа Актион, 2007–2016

Журнал «Арбитражная практика для юристов» –
о том, как выиграть спор в арбитражном суде

Использование материалов сайта возможно только с письменного разрешения редакции журнала «Арбитражная практика для юристов».


  • Мы в соцсетях

Входите! Открыто!
Все материалы сайта доступны зарегистрированным пользователям. Регистрация займет 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль